新加坡股票交易所
(一)发展概况
1987年2月18日，新加坡股票交易所建立的自动报价市场开始运行，从而形成了新加坡股票交易所的二板市场。这一市场类似于美国的NASDAQ市场，采用计算机无纸化交易。新加坡自动报价市场的建立，目的在于使那些具有良好发展前景的新加坡中小型公司能够筹集资金支持其业务的发展。上市标准较为宽松和灵活，并没有具体的公司规模要求，进入成本和年度费用也较低。在SENASD上市的企业，如果上市后业务扩展，各方面达到主板的要求，可以申请转到主板上市。SENASD成立之初，只对在新加坡注册成立的公司开放，自1997年3月起，开始向外国公司开放，以吸引一些外国高科技公司。1988年3月，SENASD市场与美国NASDAQ联网，使新加坡投资者可以买卖NASDAQ的上市股票。
(二)上市要求
SENASD最初并未设定格式化的挂牌标准，但仍须遵守以下一些指导性的要求：
1.要求公司有3年以上的经营记录；
2.公众持股数至少50万股或15％(以较高者为准)，一般不得高于已经发行的实缴股本的50％；
3.上市计划并不强迫要求包括赢利预测数字；
4.公司股票必须至少有一个证券自营商经营。
1999年上述指导性要求也由于放宽管制而被废除，外国企业以及无经营历史的企业在SENASD挂牌都成为可能，这是1999年挂牌企业和市值大幅度增加的主要原因。
(三)市场特点
新加坡自动报价市场的显著特征是它的交易制度。它以计算机交易为基础，并受竞争性的做市商制度制约。在这个制度下，一个做市商必须按照报价至少2000股，并且必须向客户指出现行最好行情。即使这一最优价格可能来自一个与其竞争的做市商。价格通过计算机在系统中传播，清算和交割均采用无纸化交易方式。投资者必须通过市场参与者从事该系统的股票交易，这些参与者系统批准可在系统中进行股票交易的股票交易所会员及其关联公司。“清算参与者”负责它们自身和代“非清算参与者”在自动报价系统所做交易的清算交割事宜。中央受托公司是自动报价系统所有交易的清算中心。它也保有各种交易的记录，以及所有股东及股东转移资料。自动报价系统上市股票的交易单位为1000股／手。对于每笔在系统中的交易，投资者须向“参与者”支付同主板市场相同的费用。在SENASD进行的股票交易，必须通过由当地33个证券经纪商、8家商业银行及其分支机构和两家外国证券公司组成的自动报价市场“清算参与者”和“做市商”来做。
(四)进入市场方式
一般而言，进入SENASD系统有两条途径：一是公司计划向公众募股，该公司需向社会公布招股说明书，详细介绍公司状况、历史、经营业务和财务状况；二是公司已经拥有足够的合适股东，并有足够的资本，无须向公众募股，这时该公司需准备一份与招股说明书类似的通告交给交易所，备公众查阅。
(五)新交所上市的基本程序
新交所上市的基本程序
▲上市主要相关各方的角色与责任
● 准备上市公司/ 财务顾问
准备上市前，公司应当根据上市标准进行自我评估并且明确上市目的，以决定上市计划。准备上市公司在聘请上市各中介机构（包括上市经理人）后，需要调配适当的人力、物力等资源全面参与上市的准备工作；如参与及配合全面筹备过程、参与招股说明书的草拟以及参与路演、介绍公司。在上市申请前，财务顾问的作用非常重要，他帮助公司完成整个上市申请前的重组、包装和筹备工作，并充当联系各方的枢纽。
● 上市经理人 （主理行）及承销商
上市经理人必须是由新加坡金融管理局认可的银行或其他金融机构，主要是大华银行、发展银行和华侨银行。上市经理人会根据新加坡交易所上市要求给予公司建议，代表公司递交上市申请给新加坡交易所并且与新加坡交易所接洽。上市经理人通常也会是新发行股票的主承销商、制定上市构架并帮助公司组成适合的承销团、筹备行销方案、评估发行价格、安排行销前期活动和路演。
● 审计师（会计师）
审计师会对公司过去年度的营业记录进行稽核，准备财务报告，审阅公司的盈利预测、内部控制程序、税务项目等事项。
● 律师
具有上市经验的律师会协助公司解决在上市过程中所遇到的各种法律问题并起草相关的法律文件，如参与公司重组并全面审核相关法律文件，起草确证会议文件，为承销商之承销契约提供意见等等。
● 公关顾问
公关顾问将协助公司，特别是首次发行股票的公司，进行公关推介工作、召开上市前公关会议并且进行上市前后的投资推介工作。
▲准备首次上市的公司需要进行的准备工作
● 聘用财务顾问。
● 准备上市前公司重组和包装上市工作。
● 选择并指定一家上市经理人/ 承销商。
● 选择律师和会计师。
● 财务顾问和上市经理人 (联系上市申请公司、律师和会计师) 起 草整个上 市过程的时间表，所有各方必须根据时间表完成各自的工作部分。
● 完成所有需要提交新交所审批上市申请的文件。
● 选择一家公共关系公司，负责一旦上市申请获得批准后即将召开的新闻发布会、路演、公共宣传等活动。
● 新交所处理上市申请，如果一切合规，颁发'原则同意书'给申请公司。
● 财务顾问和承销商在与公司讨论后决定上市发行的时间安排。
▲上市的步骤
● 申请公司决定申请上市。
● 申请公司提交两份申请给新上市申请公司审查部门。
● 新交所审查招股说明书和上市信息备忘录（或介绍资料）的草本并给出意见。
● 新交所决定是否接受上市申请。
▲上市申请公司需要提交的资料
● 财务报表： 母公司、子公司和关联公司最近三年的年报；列表 最近五年的发行人及其子公司和关联公司的收入、税前（后）利润。
● 利润和现金流量预测：除非新交所要求，否则不需要。
● 审计师报告：需要提交审计师就发行人及其子公司和关联公司的内部控制、会计制度等方面给出的报告。如果是二次发行，则不需要。
● 评估报告
▲新交所审批所需时间
● 活动 说明 预计所需时间
● 新交所审核上市申请上市经理人呈交申请并与公司和其他专业士回答新加坡交易所的询问4~8周
● 如果申请资料大致齐全新加坡交易所能在四个星期内批准申请，复杂个案可能会需要较长时间
● 上市前准备工作上市经理人和公司评估及敲定发行价并签订承销协议2周
● 招股书呈交给公司注册
● 进行首次公开发行的宣传及路演
● 公开认购五个工作日供公开认购5日
● 在认购后进行抽签和分配股票
● 在认购截止两天后公司的股票正式上市
