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随着证券发行和交易的全球化，我国证券市场加入了全球化竞争的行列。证券公司作为资本市场的重要有机组成部分和影响证券市场发展的主要力量，必然会走上风险因素更大的国际资本市场这样一个大舞台。目前我国证券公司正面临着证券市场的逐步规范，日益激烈的市场竞争，外部环境和行业竞争格局的重大变化，其面对的风险也越来越复杂。在过去的十多年里，我国的证券公司从无到有，对证券市场的发展起了非常重要的作用。然而，当前中国证券公司的总体经营状况十分让人担忧，从2002年的鞍山证券，到2005年的大鹏证券，问题证券商曝光频频加快，违规金额触目惊心，如果没有完善的风险控制系统，我国证券公司的脆弱将直接导致风险的爆发。在中国证券市场急剧波动的今天，风险管理已成为经营管理永恒的主题。做好风险管理工作，不仅有利于自身发展壮大，而且关系到我国整个金融市场稳定和证券市场的安全。在我国证券市场正处于向市场化迈进的关键时刻，加强证券公司风险管理有着重要的意义。
一、证券公司的风险类型
1、政策法律风险。指政府对证券市场的政策发生重大变化或是有重要的举措、法规出台，引起证券市场的波动，从而给证券公司带来不利的影响。管理层对通过一定的规划和政策，借以指导证券市场和证券业的发展。我国已颁布了《证券法》、《证券公司管理办法》等诸多法律、法规和政策进行规范。国家对证券业的监管制度正在逐步完善，证券业的特许经营、佣金管理和税收管理等政策可能随着我国证券市场的发展而调整。这些政策的变化将会改变我国证券业的竞争方式，有可能对证券公司的各项业务产生较大程度的影响。
2、市场风险。市场风险是指证券公司的金融资产随着市场系统性因素的不利波动发生损失的可能性。这些因素包括利率、汇率、股票指数、商品价格等。系统因素包含于市场的各个方面，所以市场风险全面影响着证券公司各项业务的损益。当系统性因素发生不利波动时，证券公司的未来收益将会发生损失，市场风险是证券公司最基本的风险。
3、信用风险。指一方不能或不愿意履行合同承诺而使公司遭受潜在损失的风险。当存在证券经营机构的透支、融券等经营行为时，信用风险就会趋于放大，如允许客户透支交易而客户拒绝偿还透支款，为客户提供融资而客户拒绝还本付息等。一般说来，衍生品交易表现的信用性质以及其缺乏健全的保险金制度、逐日盯市制度，决定了其信用风险远高于非衍生品。信用风险是证券公司经常遇到的并且将越来越多遇到的一种风险。
4、流动性风险。证券公司的流动性风险是指金融工具不能及时变现，支付保证金等的资金不足，资金周转出现破绽而产生的风险。证券公司的流动性风险，源于其资产周转速度过低，也源于其资产负债结构的不匹配。资金是金融机构的血液，一旦宏观政策、市场情况变化、经营不力、信誉度下降等原因的影响，导致资金周转不灵、流通堵塞，就会引起流动性风险。我国证券公司的资产中自营资金比例过高，同时筹资能力不强，一旦市场暴跌，证券资产难以变现，流动性问题就突现出来。
5、业务风险。指证券公司从事代理买卖证券、股票承销、证券自营、衍生金融商品交易等业务时发生的风险。（1）经纪业务风险，主要表现在营业部收不抵支的经营风险；在拓展业务和市场时的政策风险；营业部违规给客户融资融券而产生的风险；员工利用职务之便挪用客户保证金炒股的风险；证券公司超越经营范围从事拆借资金、对外投资等业务产生的风险。（2）自营业务风险，包括股票市场的走势造成证券公司自营业务亏损的风险；个别证券公司过分追求自营业务收益，恶意炒作股价、内幕交易造成的风险；证券公司缺乏科学的、有效的决策机制和运作机制风险。（3）承销业务风险，包括过度包装、在信息披露上出现过错的违规风险；因包销发行上市或增发配股的股票卖不出去而引发的财务风险；推荐企业发行上市失败的信誉损失风险。
6、管理风险。2001年1 月31日中国证监会已经出台了《证券公司内部控制指引》，由于我国证券公司缺少经验，内控不严、管理不善、违规操作的现象频频发生。对营业部没有建立一套行之有效的监督系统和健全的控制体系；在业务活动中片面追求眼前利益和局部利益，忽视风险管理，从而导致业务经营的巨大损失。如果公司缺乏健全的内部管理制度或者现有的内部管理制度未能得到有效贯彻，证券公司将无法实现长期可持续性发展。
7、技术风险。信息技术在我国证券业得到了广泛的应用，包括资金清算、网上交易、售后服务等多个方面，证券公司的自营业务、资产管理业务和经纪业务均依赖于电脑系统、计算机网络和信息管理软件的支持，电脑系统不可靠和网络技术不完善会导致与市场的联系中断，无法显示即时行情，无法获取必要的资料数据，影响证券公司的正常业务和服务质量，甚至会给证券公司带来经济损失和法律纠纷。
二、证券公司的风险管理对策
1、树立科学的风险管理理念。证券公司要培育实施内部控制和进行风险管理的企业文化，强化员工的风险意识和内部控制意识，让每一位员工认识到自身的工作岗位上可能存在的风险，时刻警觉，形成防范风险的第一道屏障；证券公司还要系统地开展法规学习和风险管理、内部控制的培训工作，这些不仅有助于证券公司自上而下地推动风险警世教育，还可以促进公司内部风险控制制度的建立。积极培育全员风险管理文化，明确风险控制不只是风险管理部门的事情，无论是董事会还是管理层，无论是风险管理部门还是业务拓展部门，每个岗位、每个人在做每项业务时都要考虑风险因素。很多国际证券公司、银行等金融机构都曾明确提出，要求全系统都要有现代化的风险管理方法，要树立一套风险防范意思，要有适当的风险防范行动，要着力培育其独特的“风险文化”。
2、建立证券风险管理制度和组织体系。建立一个组织严密、运作有序、措施得力的公司风险管理组织结构和科学的、完整的、统一规范的风险管理制度。要充分发挥公司董事会、监事会和股东大会三者的职能，来监督公司的风险管理工作，形成一套自上而下的风险控制体系。该体系主要以风险控制委员会为核心，以稽核、计财、法律等各业务部门风险控制机构为基础，统一控制，分级管理，对公司经营风险进行全方位防范，确保公司对各种风险能够识别、监管和综合管理。
风险管理组织体系可通过以下四个层面得以实现：监事会对全体股东负责，对公司重大经济活动、财务状况及董事会重大决策事项的风险进行监控；风险管理控制委员会主要负责设计和制定公司风险控制的目标、政策、规划风险限额等，推动公司的高层领导对公司整体层面的主要风险及管理策略的贯彻执行；各业务、管理支持部门作为承担最终风险是责任人，通过根据公司的风险控制目标、政策制定各自的管理制度和业务流程，并具体实施风险管理的措施；稽核审计部门监督风险管理的实施情况，并与风险管理部门及时沟通，共同提高公司的风险管理水平；在职责和分工明确的情况下，保持业务、行政管理和风险管理之间的良好沟通和协调，密切关注所有可能影响公司运营的重大变故。
3、构建风险指标预警系统。现阶段，中国证券会针对证券公司的风险制定了一系列控制指标，常用的风险衡量指标包括资本充足率（反映证券公司自有资本与借入资本的比例关系）、投资结构（反映风险投资的状况）、资产流动性（反映变现能力）、获利能力（反映证券公司经营实力）等四类指标。具体来看，监管部门要求的风险管理预警指标，主要包括净资本、负债净资本率、流动比率、净资本增长率、权益类证券自营比例等。公司管理层要求的风险管理预警指标，主要包括财务风险管理指标、投资银行业务风险管理指标、自营业务风险管理指标、受托理财业务风险管理指标、债券业务风险管理指标、经纪业务风险管理指标等。证券公司可以根据通过对以上指标的分析，确定公司风险的发生概率，并且从自身需要考虑，从业务角度设置一系列风险控制指标，并运用一定方法建立风险指标预警模型，进而采取相应的防范措施。
4、建立证券公司信息披露制度。信用评级与信息披露制度是市场经济条件下约束证券经营者的有效手段。它不仅影响证券公司的信誉与发展能力，而且也能对证券公司经营者产生激励或形成压力。健全的信息披露制度本身就是对经理层的一种制衡约束手段，也是对公司进行市场监督的基础，是股东正确行使表决权的关键。从证券公司所有者利益的角度来说，增加证券公司业务经营的透明度，建立和完善证券公司的信息披露规则是具有十分重要意义的。证券公司的信息披露应该全面、即时和准确，必须披露的重大信息应包括：公司的经营成果和财务状况；公司的发展战略和计划；董事会成员和经营班子的资力、信誉、报酬；公司股权结构及变化；一些可预见的重要风险因素；与员工及其它利益相关者有关的重大事件等等。我国政府监管部门应通过法律手段对证券公司的信息披露予以规范，增加证券公司运行的透明度，增强社会公众对证券公司的信心。
5、建立有效的激励机制。激励机制的建立，不仅要面向经理层，还应面向董事、监事层面，包括独立董事及外部监事。证券公司作为资本和智力密集型企业，人力资本在证券公司经营中的地位和作用十分重要，公司法人治理结构不仅仅是一种资本管理模式，同时也是人力资本价值体现的制度设计，为了使经理人对个人效用最大化的追求转化为对企业利润最大化的追求，设计管理层索取剩余分配权的有效路径就显得至关重要。因此，将管理层持股或股票期权等长期激励机制引入证券公司，有利于完善对经营者激励与约束的制衡机制；同时还要改革现有证券公司管理者的薪酬结构，可将经理报酬分为基本工资、风险工资和福利，在激励机制发挥作用时，经理人员从中所得到的利益要大于其从事代理行为所得到的利益。
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